宋朝詩人蘇炯有詩云“處暑無三日，新涼直萬金”，昨天陽歷8月23日農(nóng)歷七月二十一是二十四節(jié)氣中的“處暑”，處暑意思就是說炎熱的夏天已經(jīng)過去，將進(jìn)入真正的秋天。秋高氣爽，風(fēng)輕云淡，秋天是收獲的季節(jié)，充滿了喜悅與快樂。對于蔗農(nóng)來說秋天到了卻是更為緊張的時期，甘蔗經(jīng)過夏天的拔節(jié)快速長高之后，深秋就將進(jìn)入糖分積累的時間段，真正收獲甜蜜的甘蔗需要初冬之后。甘蔗作為熱帶植物喜陽喜水最怕霜凍，一旦出現(xiàn)霜凍甘蔗就會發(fā)酵損失大部分糖分，嚴(yán)重者會失去壓榨價值，若凍傷宿根則還將影響到來年產(chǎn)量，這也就是國內(nèi)糖市一年一度炒作霜凍行情的由來，至少在心理上霜凍一直是糖市的心頭大患，當(dāng)然就和童話故事‘狼來了’一樣，新榨季霜凍會不會來只有上帝知道。

　　其實對于霜凍國內(nèi)糖市有些草木皆兵了，回顧國內(nèi)糖市過去二十年發(fā)生真正大面積霜凍造成實質(zhì)性損害的只有兩次，讓人啼笑皆非的是這兩次大規(guī)模霜凍發(fā)生后糖價短期內(nèi)都出現(xiàn)了爆發(fā)式快速上漲，而最終卻都演變成了階段性高點(diǎn)，隨后都一路走熊了，而小規(guī)模的霜凍年年都會出現(xiàn)，其實輕微霜凍會將晝夜溫差拉大，溫差拉大反而有利于糖分積累。因國產(chǎn)糖所占市場份額已縮減到55%，絕對值的下降也決定了國內(nèi)就是出現(xiàn)大規(guī)模霜凍造成一定的減產(chǎn)，其對于國內(nèi)白糖供應(yīng)影響也會減弱。白糖進(jìn)口、走私、替代都不會受霜凍影響，加之國儲出庫大局已定，這些決定了霜凍炒作不能說是偽命題至少也是夸大其實了。

　　從近期糖協(xié)各地調(diào)研研討會傳出的訊息來看，國儲出庫大局已定，據(jù)說十月份有望實施，數(shù)量100萬噸，拍賣底價5800元每噸，當(dāng)然還是有條件拍儲，主產(chǎn)區(qū)糖價出現(xiàn)十天6000元以上等等。今年年初筆者就認(rèn)為本榨季因國內(nèi)將連續(xù)第二個榨季減產(chǎn)會出現(xiàn)一定供需缺口，需要國儲出庫100--150萬噸才能滿足需要，不過因后來走私糖數(shù)量嚴(yán)重超過預(yù)期，國內(nèi)供需缺口其實已經(jīng)沒有了，國儲已經(jīng)沒有出庫的必要了。

　　在國內(nèi)白糖供應(yīng)充裕情況下，國儲為什么還要出庫呢？顯然這和國家‘三去一降一補(bǔ)’要求有直接關(guān)系，一來白糖國儲部分已經(jīng)過期，二來天額保管費(fèi)還不如補(bǔ)貼國產(chǎn)糖企，國儲若出庫部分應(yīng)以過期需要回爐重新加工成新糖才能投放市場，傳聞中的拍賣5800元底價應(yīng)是未加工的價格，算上300元加工費(fèi)則國儲加工成本應(yīng)在6100元每噸左右，這也是研討會越開糖價越漲的原因之一。

　　國儲6100元每噸加工生產(chǎn)成本是地板還是天花板？本榨季國產(chǎn)糖成本各地糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)為5700--5800元每噸。下榨季提高甘蔗最低收購價應(yīng)是大勢所趨，按照甘蔗提高到480--490元每噸計算，大約噸糖成本增加300元，則國產(chǎn)糖新榨季生產(chǎn)成本與國儲相差無幾，從這一點(diǎn)來看國內(nèi)糖價確實存在上漲的要求。不過對于下榨季筆者認(rèn)為增產(chǎn)可能性確實存在，雙高基地的建設(shè)雖然進(jìn)度不夠理想，效果還是會有一定體現(xiàn)，增產(chǎn)則相應(yīng)財務(wù)成本等會下降，更重要的是國產(chǎn)糖市場份額下降之后，其它糖源快速增加話語權(quán)同步增強(qiáng)。只計算國產(chǎn)糖成本已屬片面，同樣需要計算進(jìn)口、走私糖等的成本，這些都會拉低國內(nèi)糖市總供應(yīng)的成本。

       雖然糖協(xié)調(diào)研研討會也傳出了下榨季進(jìn)口配額內(nèi)外額度不變的消息，但從國內(nèi)往年當(dāng)前時間段糖廠隱形庫存轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性庫存情況來看，本榨季出現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量將超過上一個榨季的94萬噸。結(jié)轉(zhuǎn)增加，下榨季增產(chǎn)60--70萬噸，進(jìn)口不變，需求不變，則下榨季是否能實現(xiàn)供需緊平衡將取決于走私管控效果上。近期打擊白糖走私力度有所增加，但是否能真正遏制住白糖走私還是一個未知數(shù)，只要內(nèi)外價差存在，理論上走私的沖動就會一直存在，無論從哪個角度分析，打擊走私都需要持之以恒并繼續(xù)加大打擊力度，因為泱泱大國竟然讓走私?jīng)_擊到了糖市調(diào)控國策，豈不淪為笑談？

　　所以對于下榨季國內(nèi)糖價可以充滿期待但不宜期望過高，生產(chǎn)成本并非是決定糖價的唯一因素，而總供需狀況具有更多參考價值。從當(dāng)前國內(nèi)外糖市總體情況來看，巴西快速增產(chǎn)對于全球短缺缺口的彌補(bǔ)需要關(guān)注，在國內(nèi)下榨季需求不變或小幅增加的情況下，國內(nèi)白糖供應(yīng)依然有所保障。今年國儲計劃出庫100萬噸，下一榨季也不會低于這個數(shù)，這更增強(qiáng)了有效供給的可靠性。就近期而言國內(nèi)糖市還是屬于上有壓力下有支撐的狀態(tài)，維持寬幅區(qū)間震蕩是當(dāng)前國內(nèi)糖市主要脈絡(luò)，無論向上還是向下都難以走出趨勢性的行情。