溫故而知新，梳理過去走勢對于當前方向性選擇還是有一定意義。國內(nèi)糖市起始于14年秋冬之際的白糖牛市行情，至今已進入第三階段。第一階段是國內(nèi)反轉走牛，外盤跌跌不休。第二個階段是外盤反轉逼空，內(nèi)盤高λ盤整。當前進入第三階段，外盤高λ震蕩，內(nèi)盤強勢上攻。
至今為止國內(nèi)外兩個白糖市場走勢還是按照供需和供需關系預期進行，第一階段內(nèi)盤的上漲來自進口管控和減產(chǎn)，當時外盤自18美分跌到10美分是因全球供應嚴重過剩。第二階段國際糖市主產(chǎn)國因天氣減產(chǎn)供應緊張上漲，國內(nèi)糖市因走私超預期高λ盤整。當前第三階段國際糖市面臨從供應短缺向平衡過渡，國內(nèi)處于國儲出庫平衡供需關系。
無論國內(nèi)還是國外白糖市場，因供應緊張造成的糖價上漲已較為充分，當前市場多空分歧在于是否有更多的利好消息能刺激糖價走的更高？以當前糖價水平衡量，壓榨白糖利潤已很可觀。除非北半球出現(xiàn)嚴重災害性天氣，糖價再次難有上佳表現(xiàn)。
所以，國際糖市ì盾焦點已轉向交易成本，國內(nèi)ì盾在于國儲出庫力度和出庫節(jié)奏上。大周期性行情性質(zhì)改變需要有一個轉換期，國際糖市就處于牛熊轉換期，重要越大的級別轉換筑頂或筑底的時間越長。同時，筑頂或筑底都是一個反復夯實和確定的過程，頂或底是一個區(qū)域而非一個點，創(chuàng)出新高或新底并不代表形態(tài)性質(zhì)發(fā)生改變。預計內(nèi)外盤還是會維持高λ區(qū)間震蕩格局，暫時難以出現(xiàn)長期方向但中期選擇已經(jīng)臨近。
